伴随着中国老龄化进程的加速，养老投资日益成为广大投资者关注的话题。公募基金作为中国主要的机构投资者，也纷纷加大养老投资布局，积极助力养老投资。

6月8日，兴证全球基金副总经理谢治宇，养老金管理部总监林国怀出席由新浪财经主办的“2022基金嘉年华之养老与基金论坛”并发表致辞。谢治宇表示，公募基金是普通投资者长期投资的最佳专业工具之一，兴证全球基金将持续努力向市场提供高质量的投资能力，践行社会责任。林国怀结合FOF产品的特点，就普通投资者该如何选择适合自己的养老FOF，提出了具体建议，表示作为FOF管理人之一，将持续秉承勤勉尽责的态度进行FOF的基金管理，争取为持有人创造更好的持有体验和养老储备。

谢治宇：养老投资的快与慢

此次论坛中，谢治宇以“养老投资的快与慢”为主题，与观众分享关于养老投资、长期投资的看法，介绍兴证全球基金多年来在养老投资业务领域的布局。

谢治宇表示，“养老规划”与投资一样，要求投资者把目光更多地投向未来，并且要为了还看不到的未来的某种价值去牺牲现在的消费。应对养老问题，离不开政府、投资机构与投资人本身的参与。从发达国家的经验来看，政策的支持是养老投资业务发展的重要助力。当前我国个人养老金意见的出台，将从政策上去完善和培育养老投资发展的土壤，对于养老投资的发展有很重要的支持。

谈及在政策鼓励的背景之下，投资机构、普通投资者如何共同努力，作为公募基金的成员，谢治宇谈到：“我们希望持续向市场提供高质量的投资能力。这可能也是公募基金在养老投资服务链上，区别于其他机构的最重要定位。养老投资天然具备长期的属性，而公募基金则是普通投资者长期投资的最佳专业工具之一。以偏股基金指数（930950.CSI）的数据计算，截至2021年末，过去十年主动偏股基金平均年化收益率为12.5％。表现优秀的基金甚至远超这一回报水平。（数据来源：Wind,截至2021年12月31日）

对于投资者而言，增加权益资产配置不可避免的挑战是面对波动性。谈及近期市场震荡，谢治宇表示，2022年开年以来，国内外环境复杂，很多因素叠加在一起，A股经历了一定幅度的调整，一些投资者对基金投资的价值也开始产生了怀疑。然而，回到一个朴素的常识——市场的长期收益率，最终一定取决于这个经济体里核心企业的ROE水平。从中长期的角度来看，不管是疫情也好，地缘政治也好，对我们这些企业、对于消费者的习惯、对于产业格局产生的重大影响或许有限。从更深层次的角度来看，基于我国的人口受教育程度，企业在全球竞争中累积的优秀程度等变量，谢治宇对中国优秀企业能给投资人创造的长远回报仍然非常有信心。并表示作为投资者，无论行业风潮如何变化，要持续提升自己的投研能力，为持有人真正的创造价值。

关于兴证全球基金在养老业务方面的布局，谢治宇在发言中介绍道，兴证全球基金对于养老投资业务一直怀有心愿，团队深知养老投资业务不仅在于基金产品的专业管理和平稳运作，更承载着基金背后每一位持有人真真切切的生活和未来。“我们希望以专业能力为中国的养老投资贡献价值，未来我们也会在这一方向上不断努力前行。我们也相信，兴证全球基金注重责任的投资文化、长期稳健的投资风格，会成为我们做好养老投资的基石。”

谢治宇认为，从投研能力到产品到客户收益，“最后一公里”仍然在投资人那里。公募基金必须持续不断地更进一步做好和投资者的沟通与交流，做好客户陪伴和服务，建立正确的投资预期。个人养老金制度的落地，将为公募行业助力个人养老投资打开一扇新的大门，但是长期投资能力的提升、产品创新能力的不断锻造、服务投资者完成理念与行为的持续转变。投资者需要在这三个领域不断耕耘、不断付出，才能真正为居民的养老投资创造价值，助力国家养老第三支柱发展。

林国怀：养老投资追求时间复利下的长期稳健增值

论坛中，兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监、基金经理林国怀围绕“投资者如何选择适合自己的养老基金产品”这一话题，具体介绍养老FOF的特点与选择方法。

林国怀表示，今年四月份，国家落地的个人养老金制度，对于公募基金行业而言，可以说是期待已久。在积极应对人口老龄化的国家战略中，发展个人养老金第三支柱对于增加养老资产的积累，降低居民对基本养老保险的依赖度，进一步丰富资本市场的长期资金来源都将发挥积极作用。

与一般的投资理财不同，养老投资是贯穿个人一生的长久规划，对于这种长线的资金投资，投资者可以通过承担一定程度的波动来争取更好的长期收益率，所以根据个人的情况适当的增加权益类资产比例是发达成熟市场养老金投资的主要选项之一。“基金管理人的职责，正是尽量让普通老百姓用相对比较低的门槛获得专业化投资服务”林国怀谈到。

目前，我国的养老目标基金通常以FOF的形式运作。林国怀认为，FOF本质上提供的是一种服务，它的目标就是希望通过改善普通基金持有人的持有体验，让投资者获得基金市场合理的收益率。概括而言，FOF之所以更有利于发挥资产配置的作用，主要以下四点原因：第一点，FOF能够帮助投资人进行基金选择。现在市场的基金数量接近一万多只，类型是非常多样的，包括股票型、混合型、债券型、货币型等，普通投资者从中选择满足自己的投资需求的基金是比较困难的。第二点，FOF能致力于在争取不降低预期收益率的前提下，力控整个组合的波动。第三点，FOF它有助于相对降低流动性风险和信用风险。第四点，是FOF可配置的资产类别较多，收益的来源也更加多样化。

从2016年开始，兴证全球基金筹备FOF业务，团队目前已拥有17名成员，包括了保险投资、海外投资、基金研究、量化、风控等多元化的背景。从2019年1月25日，第一只产品“兴全安泰平衡养老三年持有混合FOF”发行以来，截至2021年底，团队管理的养老目标的产品总规模已接近129亿元。打造出覆盖稳健、平衡、积极策略共3只“安泰”养老FOF系列产品和1只“安悦”产品。采用目标风险策略，匹配不同风险偏好的资金，致力满足不同投资者的投资需求。（数据来源：各基金2021年定期报告，兴证全球基金）

兴证全球基金认为，对于投资者而言，养老投资最重要的是时间复利下的长期稳健增值，而非择时和短期收益。在团队看来，养老投资中非常关键的一点是争取有竞争力的收益率的同时，能控制好波动，让客户拿得住，避免追涨杀跌，真正做到长期持有。因此，在管理风格上，团队兼顾考虑收益和风险，多元化配置资产，力争控制波动，从而努力提升客户的基金持有收益率。这就像用两个杯子去装水。如果一个杯子晃动得特别厉害，另外一个杯子拿得相对比较稳，最终大概率是拿得比较稳的这个杯子，装的水更多。在牛市中，FOF的优势可能没有那么亮眼，但经历过牛市、熊市、震荡市，优势就会显现出来。

另一方面，团队在做权益类的投资的时候，适当偏逆向的基金操作。在某类资产涨幅相对比较大的时候，逐渐降低它的配置比例；在某类资产处于低位的时候，增加它的配置比例，这一操作方式从长期来看有利于提升组合的收益率，且有助于控制组合波动性。在选择基金的时候，尽可能的从一个长期的维度来进行选择，这样的话有利于提升组合的稳定性。

面对眼花缭乱的基金市场，普通投资者该如何选择适合自己的养老基金，林国怀给出了建议思路。他表示，养老FOF的差异主要有几点：第一点，风险定位，有高风险、中风险、偏低风险的。第二个，策略，比如目标日期或目标风险；第三点，基金经理的风格；第四点，产品的最短持有期。根据这四点，客户可以根据自己资金的性质和风险偏好进行选择。

面对当下相对震荡的市场环境，林国怀与投资人分享了三点建议。

第一点，是一定要选择与自己的风险承受能力相匹配的产品。如果你是一个风险偏好相对较低的投资人的话，那么就避免选择高风险的产品，或要控制高风险资产的配置比例不宜过高，因为买了以后大概率是拿不住的。如果你是一个风险承受能力相对比较强的，那么可以考虑配置一定比例的风险收益水平相对较高的投资品种，追求一些高风险、高回报的机遇。

第二点，在参与方式上，养老FOF既适合一次性买入，也非常适合定投，投资者可根据自身风险承受能力、资金性质进行选择。养老这类资金规模需求量是非常大的，投资期限相对比较长，通过不断定投的方式，可以把需要长期规划的钱，如养老、子女教育等，单独管理起来并长期持有，这笔投资或许可成为给十年以后的自己最好的礼物。

第三点，力求做到长期投资。投资短期来看，可能是一个投票器，长期来看，它是称重机，通过长期投资的方式，有助于提升获得正收益的概率。

谈及市场短期调整，林国怀认为，投资大多时候是个反人性的事情，很多时候刻意地去选择买卖的时间点，从结果来看往往都是事与愿违。市场涨涨跌跌，短期内有较大幅度的波动其实很正常。在市场相对比较低迷的时候保持信心，在市场比较高涨的时候不要过于贪婪，如此从长期来看，投资基金才可能会有比较好的持有体验。

对于国内的广大投资者而言，养老目标基金依旧是一个相对比较新的投资品类，需要更为长期，稳健的理念，需要持续不断开展宣传、投教活动。作为养老目标基金的管理人和陪伴者，林国怀强调，他与团队深知养老投资业务不仅在于基金产品的专业管理和平稳运作，更承载着基金背后每一位持有人真真切切的生活和未来。兴证全球基金FOF投研团队将一直秉承勤勉尽责的态度进行FOF的基金管理，争取为持有人创造更好的持有体验和养老储备。

风险提示：基金经理林国怀投研经历： 2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4月，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2017年7月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司，任职FOF投资与金融工程部总监、养老金管理部总监。2019年1月25日至今，管理兴全安泰平衡养老三年持有FOF（006580），截至2022年3月31日，成立以来回报为51.32%，同期业绩基准回报为38.40%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2019/1/25-2019/12/31（21.08%，18.46%）、2020（26.89%，23.92%）、2021（6.36%，3.57%）；2020年3月6日至今，管理兴全优选进取三个月持有FOF，兴全优选进取三个月持有FOFA（008145）成立以来截至2022年3月31日回报为32.65%，同期业绩基准回报为15.62%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2020/3/6-2020/12/31（37.70%，29.49%）、2021（8.63%,3.98%），其中丁凯琳于2020年12月9日共同管理；2021年8月10日，本基金增设C份额（013255），因成立不满半年，暂不列示业绩。2020年11月26日至今，管理兴全安泰稳健养老一年持有FOF（010266），成立以来截至2022年3月31日回报为3.51%，同期业绩基准回报为1.64%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021（6.12%/5.57%）；2020年12月16日至今，管理兴全安泰积极养老目标五年持有FOF（010267），成立以来截至2022年3月31日回报为-1.41%，同期业绩基准回报为-4.84%，其成立以来每年度的业绩及比较基准：2021（9.16%/8.43%）。数据来源：基金定期报告，截至2022年3月31日。2021年7月14日至今，与丁凯琳共同管理兴证全球优选平衡三个月持有FOF（012654），该基金成立不满半年，暂不列示业绩；2021年9月17日至今，管理兴证全球安悦稳健养老一年持有FOF（012509），该基金成立不满一年，暂不列示业绩；2021年11月12日至今，管理兴证全球积极配置三年封闭运作FOF-LOF（501215），该基金成立不满半年，暂不列示业绩。2022年4月22日至今，管理兴证全球优选稳健六个月持有期FOFA（015377）、C（015378）,该基金成立不满半年，暂不列示业绩。“养老”名称不代表收益保障或任何形式的收益承诺。公司养老产品规模数据来源：各基金2021年定期报告，截至2021年12月31日。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人对上述基金的风险评级为R3，上述基金非保本。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金收益有波动风险。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。