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兴证全球基金申庆:中证800长期投资价值显著 指数增强也要“十八般武艺”
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“中证800指数是一个能够实现博采众长的指数增强工具。我们将嫁接兴全沪深300指数增强的历史成功经验,荟萃指数投资和主动权益投资的优势,让他成为一个既能自我约束,又有本事的变形金刚。”兴全中证800六个月持有拟任基金经理申庆说。

作为从业23年的老将,申庆在指数增强投资领域已经深耕10年,他管理的兴全沪深300指数增强基金,截止2020年底,任期回报高达173.66%。不同于纯被动投资的指数基金经理,申庆积极发挥主观能动性,把握市场中各种获取超额收益的机会,力争让基金业绩呈现更好的风险收益比。

申庆认为,当前市场极度分化风格未来蕴含均值回归的可能性,兼具价值与成长、风格均衡的中证800指数是比较好的投资选择。

 

兼具价值和成长风格 中证800历史表现卓越

坚持走精品路线的兴证全球基金在时隔十年后推出了第二只指数增强基金——兴全中证800六个月持有指数增强基金,拟由申庆担当基金经理。

关于为什么选中证800做指数增强产品,申庆告诉记者,一方面,中证800=沪深300+中证500,既有大而稳的公司又有小而美的企业。

沪深300是中证800的核心,市值权重占到八成,因此中证800指数几乎囊括了沪深两市所有的属于行业龙头的中大市值公司。行业龙头公司稳定性较强,投资胜率较高,

中证800指数也包罗了许多增长潜力很大的中小公司,很多是细分行业的隐形冠军或者领先的创新企业。当前市场中的很多千亿市值的头部公司都来自于中证500。如果完全放弃对中小公司的精选,也会失去很多大的机会。另一方面,中证800指数更适合于开展公募基金的转融通业务。

申庆也觉得,长期配置指数是比较稳妥的策略。随着经济的长期成长,能够表征宏观经济和股票市场的宽基指数,呈现长期上涨趋势。数据也显示,自基日20041231日起,中证800指数累计涨幅达438.19%(截至20201231日)。

另外,申庆认为,当前A股市场机会仍然很好。虽然A股估值从纵向看处于最近五年的较高水平,但从全球比较看,仍处于合理偏低水平,对国际投资者具有吸引力;同时现在中国经济复苏动能强劲,企业盈利能力显著改善。另外,去年下半年以来市场指数创新高,但强势股比例反而下降,除去少数热点行业之外,大多数行业的多数公司估值持续创新低。极度分化的风格未来有均值回归的可能性。所以配置中证800这类风格均衡的宽基指数有助于避免极端化风格和行业配置所造成的风险。

 

发挥主动能动性选股 用上“十八般武艺”做投资

 

申庆在业内被称为“兴证全球基金增强侠”,银河证券统计数据显示,截至2020年末,成立于2010112日以来的兴全沪深300增强复权单位净值累计增长173.66%,而同期沪深300指数仅上涨49.82%,按此计算,兴全沪深300在过往的十年间共计实现了123个百分点的超额收益。更为难能可贵的是,统计数据显示,在过往的十年里,兴全沪深300实现了每一年均跑赢沪深300指数的成绩,全市场少有。另外该基金回撤也很小,因为他坚持基于价值的、合理估值的投资策略,还有不少锁定阿尔法的方法。

在他看来,指数增强产品融合了指数投资和主动管理的优势,可以积极有为。因为完全被动地跟踪指数类似于良莠不分,被动“踩雷”的风险很可能发生。所以他们现在更会去发挥主观能动性,选择一些优质公司、适度集中投资,规避不必要的损失,获取更好的阿尔法。

在选股方面,申庆告诉记者,他们有专门的一套基本面的综合排序打分系统,对每个行业的公司定期进行打分排序,能够很好地排除明显有风险的“雷”。

中证800本身股票数量较多,更有利于实现博采众长的指数增强效果。未来要进退自如地成为既能自我约束,又有本事的变形金刚。“兴全中证800指数增强基金,进可以向行业龙头集中持仓、剔出末端个股、减少中间层公司。每个细分行业可能只需要选取少数公司,整个组合仅配置几十只个股,就能实现对指数的分层抽样拟合,且有助于获得行业内的个股增强价值。退可以回归指数化投资的本源,通过合理分散来拟合指数,同时借助各种金融工具来实现增强效果,长期以来我们积累许多利用各种金融工具,把握市场中超额收益的方法,为指数投资插上翅膀,他将之称为用上“十八般武艺”。

申庆认为, 2019年以来的资本市场改革不仅提高了IPO发行规模,而且简化了存量上市公司重组、再融资流程,金融创新也稳步推进。由此带动的定增、可转债、期货、期权、转融通等金融工具所催生的多元投资收益机会也在不断增加。

 

 

风险提示:观点仅代表个人,不代表公司观点,且具有时效性,不作为投资建议,仅供参考。市场有风险,投资需谨慎。

 

 

 

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