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兴证全球基金 陈红:经济复苏仍在进行中,做好多元资产配置是关键
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近期,权益市场持续大幅调整,投资者资产组合的重要性再次凸显。兴证全球基金固收部副总监、兴全汇虹一年持有期混合基金拟任基金经理陈红日前在接受中国证券报记者专访时表示,在权益市场持续两年多的友好环境后,今年的投资难度显著加大,投资者应该做好资产的多元化配置。

陈红提示,在利率上行、经济复苏的大背景下,权益市场建议配置顺周期方向、确定性强的低估值品种、以及增速和估值匹配的公司;固收投资领域,陈红表示将重点挖掘短久期债、安全边际高未来弹性大的转债等等。对于兴全汇虹基金的操作思路,陈红表示,新基金采用“固收+”策略,投资中进行组合的再平衡,希望给投资者创造更好的投资体验。

 

股债各有风景

“过去两年多时间,对于权益投资的投资者而言,是比较友好的,投资者在市场的结构性行情中,多能收获不错的投资回报。但是,2021年以来,整体环境发生变化,投资难度显著加大。”陈红表示。

陈红分析指出,2020年,权益市场享受了估值和盈利的双重利好。在估值层面,因为持续的宽松环境,带来市场估值的不断扩张,特别是对于确定性、成长性较强的个股公司,市场给予了较大的估值溢价;在盈利层面,疫情之后维持了较高的增速。由此,个股公司享受了估值和盈利的戴维斯双击。

陈红表示,进入2021年以来,美债长端利率跃升,随着疫苗的推广,疫情逐渐消退,经济开始出现强劲增长。“经济复苏、利率上行,首先带来上游原材料品种的强劲复苏,大宗商品在内的顺周期产品率先表现。利率上行的环境以及对流动性的预期变化,市场估值扩张的逻辑发生变化,此前享受估值溢价的品种遭遇估值压制,市场回调出现。”陈红表示。

2021年,投资者需要做好资产的多元化配置。”陈红建议。具体来看,陈红认为经济强劲复苏的背景下,权益市场并没有全面转熊的风险,但是投资的关注点应该聚焦在确定性强的低估值产品,此外部分因为市场风格偏好带来的机会,例如中小市值公司,会迎来更多的研究和投资力量。在固收投资方面,陈红表示,利率方面目前并未到达特别舒服的配置点,信用方面,利率上行环境下,信用利差将进一步扩大,目前的策略是采用高等级信用债、短久期利率债,阶段性配以现金管理的方法,追求稳健的投资表现。此外,安全边际高、未来弹性大的可转债品种,也是陈红重点投资的方向。

 

“固收+”创造相对稳健回报

资料显示,此次陈红的新作——兴全汇虹一年持有期混合基金采用“固收+”策略,双轮驱动、攻守兼备。具体来看,兴全汇虹基金可投资于债券、货币市场工具、银行存款、同业存单、可转债等。股票投资方面,兴全汇虹基金股票投资比例为0%-40%,其中投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%

观察发现,“固收+”产品近年来持续风靡。仅在2020年,新成立的“固收+”基金就达240只,成立规模合计达3711亿元,是2019763亿元的近5倍。面对琳琅满目的“固收+”产品,投资者需要选择适合自己的投资工具。资料显示,陈红拥有15年资管行业经验,曾管理固收、固收增强、可转债、可交债等多类专户产品。在过往投资中,她擅长通过宏观判断把握大类资产的趋势性机会,自上而下进行大类资产选择,对资产不断进行“再平衡”,配置具有吸引力的资产。

兴证全球固收团队同样是精品团队。截至2020年底,兴证全球基金固收团队管理总规模达2439.97亿元(含专户),已形成丰富的固收产品线。20045月,兴证全球基金发行国内首只可转债基金后,一直积极把握风险-收益“性价比”较高的投资品种。

2021年,我觉得股票和债券这两类资产,其实都蕴藏着机会。在不同的时间段,可能会不尽相同。投资中进行组合的再平衡,希望给投资者,创造相对稳健的回报。兴全汇虹基金设置了一年持有期,鼓励投资者可以持有相对较长的时间,希望客户获得比较好的持有体验。”陈红总结道。

 

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