2007年，中国证券市场一日千里，基金业也得到了长足发展。7月20日，由《基金观察》杂志主办的“2007基金投资先锋论坛暨钻石基金颁奖”在上海金茂君悦大饭店举行，两岸三地基金业精英共论下半年基金投资之道，以下是嘉宾演讲实录：

经世媒体 编务总监 季欣麟：

大家下午好，非常高兴能够主持这么一个讨论，今天第一个演讲的黄主任，他给我们讲整个基金的发展，国内的份额，我刚刚算了一下，全球168万亿的基金，国内占差不多1％的这么一个范围，现在国内有不同的变化，比如重仓股的变化，有很多基金在第一季度有7支重仓股会全部改变，所以我们发现，国内基金变化的曲线非常有趣，最近大市下滑，对基金申购趋势下降一半，这和去年相比，没有去年那么大赎回的现象，大家非常关注，虽然国内基金只是占全球基金1％的份额，但是它独特的样貌是什么样子的，下面我们有请兴业基金投资总监杜昌勇先生做第一个报告。

各位嘉宾，大家下午好，非常高兴有机会和大家交流这个市场的变化，之前听到台湾、香港对中国市场的一些看法，我们相信中国A股市场有泡沫，但是泡沫有多大？于是我们研究周边市场的情况，包括台湾、韩国、日本以及印度的市场，今天由于时间的关系，我们把我们思考的问题，得到的一些简要结论给大家回报一下，或者说分享一下，对台湾市场有不对的地方，也希望台湾同仁指出来，我们得到一个主要的结论是牛市泡沫被吹的很大，泡沫挤压、到最后的破灭，牛市产生一个根本的原因是经济，国内经济持续高速增长，同时币值的上升也是一个重要的方面。对于币值的问题，贬值的问题，一直升值之后有一段时间贬值，这和牛市没有必然的联系，这些我们考察几个国家之后的一个结论，但是牛市破灭之后，往往币值升值的预期会减弱，币值从根本而言是和经济增长相关的，首先我们看一下几个例子，这是台湾的例子，台湾从80年代以来，经济保持一个高速的增长，台币导致股市大幅上涨，在之后经济速度放缓之后，导致台湾股市的繁荣时期的结束，近期的印度市场非常火热，卢比在这之前有一个比较大幅度的升值，导致印度目前还是一个如火如荼的市场，在韩国，它在80年代，也是一个4—5倍的增值过程，他们经济保持10％的增长，同时伴随韩币升值市场有一个很大的增幅，之后经济放缓，于是有一个下滑的趋势。这是我们对周边市场和我们研究员和我们基金经理做考察的结论，在周边国家繁荣的时候，政府会通过加息、存款准备率调整市场过快上涨，从结论来看，都没有取得预期的效果，这是当初市场的一些例子，最近在印度，在去年，由于市场大幅上涨，短期政府出现一些调控政策，导致市场阶段性的调整，在日本泡沫破灭之后也没有做大的作用其实没有必然逻辑表明股指期货起到助涨助跌的作用。在日本，韩国和印度调整阶段推出，资金大量关注大盘之后，对大盘股会有一定的提升，这时候股指期货对市场结构会深远的影响，以上是我们关于周边市场一个简要的结论，最终还是回到我们目前的A股市场，由于时间关系，我们从宏观方面说明一下，我们对A股市场现阶段的看法。