兴证全球基金
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兴证全球基金林国怀:积小胜为大胜 打造风格清晰FOF精品
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俗话说:鱼与熊掌不能兼得,但在投资的世界中并非绝对。就拿买基金来说,很多投资者都希望能找到同时具备较高回报、较低波动、上涨跟得上、下跌有保护等多重优势的产品?

 

业绩是检验投资理论最好的试金石。Wind数据显示,兴证全球基金FOF投资与金融工程部总监林国怀所管理的兴全优选进取三个月持有FOF20203月初问世,银河证券统计数据显示,截至916日,回报已经达到25.96%;而由他管理的另一只养老FOF——兴全安泰平衡养老三年FOF问世一年多来回报也达到44.45%(银河证券,截止916日),为投资者创造了不菲的回报。

 

在林国怀看来,FOF产品的优势远不止此,不同风险特征的FOF能够应用于不同的理财场景,适配投资者包括理财、养老等多种需求。而如何将产品风格刻画得更加清晰、超额收益更加突出,这是林国怀和他的团队正在努力的方向。

 

积累在细微处 淘金于冷落时

 

“我做产品最大的初衷,除了业绩之外,就是希望持有人的体验好一点。”林国怀告诉记者。

 

怎样改善持有体验?林国怀表示,首先产品的收益率要好,其次波动性和回撤要相对小一些,围绕这两大前提来做具体的管理。

 

在设计兴全优选进取FOF基金的战略资产配置比例时,林国怀选择了八成的权益基金仓位而非九成。他解释道,经过测算,股债八二的资产配置相对于权益基金满仓化的组合而言,长期收益的差异并不大,但是波动和回撤会小很多。另一方面,留出20%仓位既能根据市况,在风险再平衡中获取一定的超额回报,又能捕捉类似打新、场内折价等绝对收益的机会,积小胜为大胜,有机会为组合增厚收益。

 

怎样取得相对业绩比较基准更高的超额收益?林国怀表示,主要通过三方面来实现:

 

“首先我在底仓部分会相对均衡一点,做到市场偏成长风格时也能涨,成长切换价值时也有东西可以涨。其次,力争获取超额收益的方式更加多样。除了传统的权益、固收基金,今年打新对我的组合也有一定的正贡献,场内一些偏折价的投资机会我也会去把握。第三,在市场风格、板块分化相对较为显著时,我会适度减持一些估值过高的品种,增配低估值的绩优品种。这样运作下来,产品在市场上涨的时候能够跟住,下跌的时候会跌得相对少一点,让投资者获得回报的同时能够有更好的持有体验。

 

选基金经理的“二十二条军规”

 

要打造一只好的FOF产品核心在于选子基金经理。对于从业12年、拥有类FOF投资管理经验11年的林国怀来说,多年的调研经历基本上覆盖了市场上绝大多数的优秀基金经理。什么样的基金经理让FOF基金经理愿意去选?林国怀分享了他的心得。

 

“第一是投资业绩。但我认为,好的基金经理应该有长期不错的业绩,但是好的业绩并不代表好的基金经理。第二是投资风格,我认为好的基金经理,他的投资风格应当长期相对稳定,不论市场冷暖顺逆都能坚持。风格的稳定性是我们非常重视的指标。第三是盈利模式,我们会把基金经理的历史业绩做一定的分解,来判断他获取收益及超额收益的方式能否持续。通过这三个角度对基金经理进行综合打分,然后通过持续跟踪来保证基金经理的风格稳定不漂移。”

 

“我会持续跟踪长期绩优基金经理的表现,但不会在他处于市场高关注度的时候去配置。”林国怀强调说,“投资和其他领域不一样,过往并不能代表未来。在一位基金经理顺风顺水的时候并不容易判断他风格是否稳定,我可能会等一两年,等到市场风口不在他那边,他还能够坚持,他的公司也能容忍,这时候我才会考虑配置他。”

 

林国怀特别强调基金经理投资风格的稳定性,在他看来,这是一位优秀的基金经理必须具备的特质之一。林国怀表示,“资本市场是一个特别考验人性的地方,市场的走势很多时候并不会按照基金经理的思路去走,无论是个人层面还是公司层面可能都会有较大的压力,这个时候能够坚持自己的风格就显得特别重要了,当然前提是他的方法论我们要认可。”

 

“我们希望通过我们的努力调研,运用定性加定量的分析方法,帮助投资者能够在数量众多的基金产品中优中选优,努力去构建FOF组合创造更好的投资回报,同时又可以避免过高的波动与回撤,”林国怀强调称,“为了这个目标,我们整个团队一直在努力。”

 

打造风格清晰FOF精品系列

 

支持养老第三支柱既是公募行业的机遇,更是责任所在。一贯注重社会责任的兴证全球基金在布局养老方面十分重视,林国怀所管理的兴全安泰养老三年FOF不但业绩长期领先同类产品,而且费率相比其他养老FOF更低,充分贯彻了“普惠”的理念。据悉,公司上报了两只不同风险收益特征的养老FOF,将进一步完善养老产品线。

 

据林国怀介绍,兴全安泰平衡养老三年FOF是一只风险收益特征为平衡的产品,股债比例五五开。按照公司的战略布局,兴证全球基金将继续发行两只养老FOF产品,一只偏稳健风格,另一只则相对更积极,以丰富整个养老产品线的布局。

 

为什么选择推出一系列目标风险基金而不是目标日期基金?林国怀解释说,从长期业绩来看,目标风险基金的表现更稳定,风险收益再平衡机制能够进一步改善收益率。而且在养老业务推进初期,目标风险基金相比目标日期基金在理念上更加简洁易懂,风格更清晰,更容易被投资者接受。

 

“除了养老以外,目标风险基金的应用场景更多样、更丰富,比如对接投资者的类理财需求以及一般投资需求等等。”林国怀补充道。

 

“管理养老产品不仅仅是工作,更是一件责任重大的事,公司投入了很多资源,也给了基金经理充分的发挥空间。”林国怀表示。

 

实际上,兴证全球基金为了给广大投资者提供更好的养老投资体验,早在2017年就陆续引进并打造了一只专业,资深的FOF投研团队,成立“FOF投资与金融工程部”和“养老金管理部”,负责FOF基金的投资管理工作。据介绍,目前该团队由12位成员组成,成员拥有保险投资、海外投资、量化、FOF研究等多元化的背景,从业经历丰富,平均从业年限达8年。

 

“我希望用自己长期积累的经验,慢慢地把产品打磨好,把收益做出来,吸引更多投资者重视养老,并通过养老投资,在未来过上更好的生活。这是我的愿景。做正确的事情,时间会证明价值。”

 

风险提示:历史业绩不代表未来表现,基金产品不保本,请谨慎选择。

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