投资策略和投资主线

　　我们认为2007年的证券投资可能给投资者带来超过其未来五年或更长年限的平均收益，但这种收益会大大低于今年60%以上的收益。投资者可采取更积极进取的投资策略，配置更多的资金在股票和股票型基金上。同时投资者应注意到股票的“二八”现象会更加明显，随着股指期货的推出，明年的大盘蓝筹股依然是舞台的主角。没有业绩支撑的绩差股将受到资金的冷落，股价缺乏上升动力，投资其有较大风险。

　　我们认为可以依据股指权重股等主线进行资产配置：

　　大盘蓝筹股：经济的增长、股指期货的推出、融资融券、机构投资者队伍的壮大和流动性的泛滥都使得对大盘蓝筹股的需求增加。因此在配置中要特别关注权重板块和大盘蓝筹指标权重股。

　　人民币升值概念：受益人民币升值最大的应该是金融、地产、消费服务业、航空等。人民币升值提高了整个国家的以人民币计价的资产价值，社会名义财富增加，社会购买力和消费增强。QFII规模的扩大更提高了对金融、地产等行业优势企业股票的需求。值得注意的是，人民币升值是个长期趋势，因此这些行业的受益也将是个长期过程。

　　整体上市和实质资产注入的股票：国有资本有进有退，国有上市公司要做大做强，大型国有企业的整体上市是个趋势，如上海机场、上海汽车、深圳机场、西飞国际等，蕴藏着一定的投资机会。

　　在股改和全流通后，大股东和中小股东的利益趋于一致化。部分民营的上市公司也有大股东把优质资产注入上市公司的想法。

　　2007年行业投资策略

　　银行：银行业是最能集中体现经济增长和投资市场对宏观经济看法的行业。2006年，随着中国银行和工商银行A股和H股上市，招商银行H股上市，年底浦发银行增资以及可能的民生银行定向增发，市场均给予极大关注和热情追捧。2007年，银行业将继续稳定增长。

　　零售：2007年行业仍将稳定增长，据预测社会零售商品总额将以13%以上的速度增长。其中优质公司的收入增长速度将超过此速度，因此利润的增长速度将更为可观。我们预计在明年一季报公布前后零售股将重新开始一轮上涨行情。

　　有色金属：由于整个强劲的全球经济以及巨大的中国需求导致金属价格出现大幅度上涨，整体有色金属现在仍然处于高价区域。我们认为资源类有色金属不会具备大的投资机会。重点可以关注具备技术和规模优势的深加工有色金属企业。

　　建筑：行业竞争壁垒较低，毛利率较低，总体投资机会不大。另外，关注铁路跨越式发展带来的相关企业投资机会，如中铁二局。

　　经过2006年的股市上涨后，我们认为金融服务、地产、钢铁、机械设备、信息设备、食品饮料等整体上还有一定的行业机会，其他多数行业的平均估值合理，从下而上的选股策略更加有效。（兴业基金管理公司）