继中国银行400亿元可转债发行后，工商银行250亿元可转债已于8月18日通过审批。同时还有12家上市公司的可转债发行方案通过了股东大会批准，拟发行总规模高达627.8亿元。其中，中国石化拟发行230亿元、国投电力拟发行34亿元。预计下半年可转债市场将扩容超过1000亿元。

　　相对于股票市场，可转债市场较小。在中行转债发行之前，存量转债的规模很有限。wind数据统计，目前可转债市场存量为707.86亿元。从成交量来看，可转债每天成交量也很小，以8月20日为例，当天可转债仅成交1.21亿元，相比上证指数当日1216.35亿元的成交量，前者仅是后者的千分之一。因此可转债有时会出现有价无市的情况。

　　可转债兼顾双重特性

　　可转债作为一种衍生品，同时具有股票和债券双重特点。因此正股的走势，以及加息预期，都会对可转债造成影响。以中行可转债为例，其上市当天，债券价格便跌破100元，最低时仅为99.9元。而当天正股中国银行大跌1.97%，上证指数跌1.84%。然而进入7月份股市回暖，正股中国银行宽幅震荡，虽自6月18日起至今，跌幅为1.65%，但总体较前期跌幅较小。而中行可转债则大幅上涨了4.01%，凸显出“股债跷跷板”效应。

　　相比中行转债，工行转债在基本面上更胜一筹。第一创业证券报告认为，目前银行业的业绩增速较快，且资产质量保持稳定情况下，银行股已处于估值低点，股价跌至前期低点的概率很低，未来将呈现震荡向上趋势。而工商银行在管理水平、资产质量、盈利能力等方面都优于中国银行，且最重要的是工行分红率更高，这将为未来工行转债的转股价格向下调整创造条件，直接提升转债的投资价值。

　　基金看好下半年可转债

　　兴业可转债上周五公告称，,以截止2010年8月18日可供分配收益为基准,向该基金份额持有人每10份基金份额分别派发红利0.2元,权益登记日及除息日均为8月25日,红利发放日为8月26日。作为国内唯一一只明确投资可转债的兴业可转债基金，今年以来表现较好，。Wind数据显示，截至8月16日兴业可转债基金复权后的累计净值达4.196元，创下今年以来新高。近期该基金也重启大额申购，基金规模迅速扩大。

　　兴业可转债基金的基金经理曾向公开媒体称，可转债市场近期的大扩容将大幅缓解目前市场规模和流动性不足的现状，投资机会明显增加，在仓位控制和品种选择上的灵活性会得到很大提高。短期内出现基本面或政策面利空因素的可能性不大，未来走势仍将缓慢向上，而债券市场盈利点将从信用债转向可转债，因此投资者可适当关注可转债配置良好的债券基金。

　　与此同时，基金公司也频频上报债券型基金产品。其中还包括创新型基金。富国汇利分级债券基金近日已获监管部门批准。该基金封闭期为3年，合同生效后，将自动按7：3的比例分离成两类份额。该基金也是国内首只分级债券基金。 　　

　  新闻链接　什么是可转债？

　　目前，沪深交易所上市可交易的可转债有32只，分为可转债以及分离式可转债。

　　可转债具有债权和期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息；也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般戏称，可转债对投资者而言是保证本金的股票。而分离式可转换债券，又称分离式可转债，全名“认股权和债券分离交易的可转换公司债券”， 它是债券和股票的混合融资品种。

　　对于个人投资者而言，两种可转债最大的区别是，一种溢价发行，另一种折价发行。一般投资者都可以通过沪深交易所，进行可转债一级市场的申购和二级市场的交易。但可转债市场较小，每日交易量仅仅为1亿元左右，因此个人投资者在二级市场交易时，可能面临有价无市的情况。

　　如果个人投资者想投资可转债，同时又没有很多时间和精力，可以借道基金投资可转债。由于基金作为大资金的机构，在可转债市场有较大的话语权。同时，基金随时可以申购、赎回，让投资者的流动性得到保证。

　　影响可转债券的市场价格的因素主要有三个因素。首先，企业的经营状况。因为股价的走向和可转债正相关。这是最为直接的。其次，转换条款的影响。有些公司有强制赎回的条款。这意味者股价远高于转股价格也是有风险的。制约可转债的表现。最后，可转债的票面利率一般都非常低。如果转股价高于或远高于股价，那么可转债和一般的债券没什么区别。当然时间因素的影响可能会使可转债出现一定的溢价。