"晓明，挺熟的。算是沪上比较强的基金经理吧！"兴业证券的总经理助理孙国雄如是评价。

　　其实岂止是沪上，按他操作的基金业绩，恐怕在国内基金业也排得上号。

　　2006年，兴业趋势基金年收益率高达160.21%，在晨星股票型基金排名中名列前茅，首次评级就入选晨星5星级基金；今年的前两个月，这只基金的净值增长率又达到了31.86%，在20只同类型的平衡型基金中名列第一。

　　够了，无需再列举了，单这两个数字足以让他声名鹊起，同时也确立了年轻的兴业基金公司在业界的地位。

　　他就是兴业趋势投资基金经理王晓明。

　　以记者的身份和他见面，开始肯定不会觉得气氛融洽。他甚至在背后跟同事牢骚，不知道为什么会找上他。

　　但是当他面对着你，谈起他的基金、他的股票时，你把诸如侃侃而谈、滔滔不绝、思维敏捷等一堆溢美之词都搬出来形容，也好像并不过分。

　　股票价格信号：让投资更有效率

　　确实，在证券市场上摸爬滚打了11个年头的王晓明对投资的理解已经成熟到了定型。用他自己的话说，如果要在股市中享受到高收益，第一是成长，第二是成长，第三还是成长。

　　但是几年的熊市下来，价值投资理念已经深入人心，成长等概念也并不时髦。近些年基金投资趋同化的现象越来越严重。真正地要取得超出同业的高收益，王晓明和他的同事们还得另辟蹊径。他们的目光盯上了股票的市场价格信号。

　　王晓明认为，这是他的基金非常有个性的一点。市场的价格信号里边包括了很多的信息，虽然很难完全了解和理解这些信息，但是当这些信息出现了以后，就可以用来帮助选股，而且是一种行之有效的方法。

　　其实，王晓明他们考虑的核心还是如何提高投资的效率。当一只股票发出了即将启动的市场信号，在这个时点介入，在充分享受到股价高增长，市场发出风险的警示信号时功成身退。如果再在这只股票前面加上两个条件，一个是企业的成长性，另一个是行业的景气周期，那可真是"任凭股市风浪起，稳坐投资钓鱼台"。

　　企业成长趋势、行业景气趋势，以及在此基础之上的股票价格趋势，成为兴业趋势投资基金的内核。

　　王晓明和他的同事们做了一个两维的指标，一家公司在一段时间当中相对于行业、市场表现处于前三分之一的，就会成为重点关注的区域。当一只股票同时落入这三个趋势的范围之内，他们就会像猎豹一样，果断出击，重仓持有。

　　在价值的基础上用价格去选股，让投资更有效率，是兴业趋势基金的操作理念。一个非常务实的投资理念。

　　2005年11月，在兴业趋势投资基金刚推出的时候，很多人都理解它是完全根据价格信号在选择股票。甚至在通过中国证监会的审核时，专家们就曾质疑这个新产品是不是具有追涨杀跌的特征。

　　王晓明认为，追涨杀跌的本身并不错。任何一个理性的投资者都会这样做。没有人明明判断股票将要上涨而不去买，判断股票要下跌而不卖。关键是看怎样去追涨杀跌，能不能从股票涨跌的背后去探求企业成长性的变化，把握企业所处行业景气度的盛衰。否则追涨杀跌就会成为无源之水，无本之木。

　　股票价格趋势：让投资更有道理

　　如果要给三个趋势排序的话，王晓明还是毫不犹豫地把企业成长趋势排在第一位，其次是行业景气趋势，最后才是股票的价格趋势。

　　市场有多少种盈利模式，也就有多少种投资思路。趋势法就是王晓明的思路。

　　谈到兴业趋势基金骄人的业绩，王晓明归结为坚持了一贯的投资思路。不管买什么东西，只买自己能够理解的。而他所说的这个"理解"，也可能正是我们今天这篇文章所力图阐释的一种投资思路。王晓明把它叫做价值理念的可操作性。笔者认为引入股票的价格趋势，恰恰成了价值投资理念的点睛之笔。有了成长和效率的双轮驱动，价值投资理念才能走得更远。

　　思路确定之后，接下来的任务就是精选个股。在这环节上，王晓明他们和其他基金并无二致。也是先做了大量案头工作，经过筛选后再深入到企业调研。不过他们考查企业成长性的六个方面还是值得投资者仔细揣摩。首先，这个公司要从产品经营的层面上升到品牌经营的层面。不再是一个制造环节、制造产业链的公司，而是一个品牌经营的公司。其次，这个公司要一个比较强的技术壁垒，否则这种成长性很难延续下去的。第三个，有比较强的渠道控制力，才有可能吃到行业里最丰厚的利润。第四个，行业纵深。公司所处行业本身未来有没有一个比较大的增长空间。第五个，公司的治理结构。人常说，没有夕阳行业，只有夕阳公司。也就是在一个可能是夕阳的行业中当中，也有一些保持较快增长的公司。关键在公司的治理结构。最后，比较优秀的管理团队。同样的两个企业，有没有管理团队，两者的发展状况可能是天壤之别。

　　去年上半年，王晓明和他的同事们有点郁闷。兴业趋势基金的业绩在行业中也只是处于中上游的水平。他们当时很看好金融板块，也买了很多的银行股，比如招商银行一直是他们的第一重仓股。而银行股在那一时期没有能跑赢大盘。但他们经受住了考验，相信自己的判断，坚持重仓持有银行股。到了下半年，金融板块大涨，给了基金很好的回报，业绩逐渐挤进了基金排行榜的前列。

　　值得其他基金公司借鉴的是，兴业基金公司其间并没有给他们施加太大的压力，考核指标时间比较长。其中就有一个三年期的。这种宽松的环境可以让王晓明他们有时间充分地检验自己的投资理念，而不会太在意基金业绩短期的好和坏。

　　思路、选股、坚持，简单的六个字。但如果要在投资中付诸实施，并卓有成效，却需要执行人有着丰富的知识和阅历、坚韧的品格和毅力。所幸的是，王晓明抓住了时代赋予的机会，交出了一份近乎完美的答卷。

　　波澜壮阔的2006年已经成为过去，过往的辉煌照耀的只是昨天。33岁的王晓明未来的路还很长。

　　握手告别的时候，才猛然警觉，王晓明人长得也很帅。