投资建议

  作为兴业全球基金管理公司旗下又一只运作达到一年以上的权益类基金产品，兴全有机增长基金延续了该公司旗下产品业绩持续优秀的“传统”。良好的表现一方面来源于产品自上而下继承了兴业全球基金公司稳健务实的管理风格、较强的执行力以及优秀的资产配置能力，另一方面，基金经理也发挥个人特长，对中小盘成长风格股票灵活把握，同样为基金业绩增色不少。综合分析，我们对兴全有机增长基金的投资建议是“买入”。
投资摘要

  截至2010年12月17日，兴全有机增长基金成立以来（剔除三个月建仓期）净值增长34.99％，在142只同业混合型基金中排名第27，取得了不错的管理业绩。同时，兴全有机增长基金在今年以来的市场环境中相对2009年的业绩有进一步提升，以18％的绝对收益在153只混合型基金中排名第22。

  兴全有机增长基金延续了该公司旗下产品业绩持续稳健的“传统”。一方面，中短期来看其各个季度管理业绩排名基本都处于同业中上等的较好水平；另一方面业绩波动相对较小，使得基金风险调整后收益排名更为突出，其各阶段风险调整后收益基本都处于同业前20％的水平。

  良好的表现一方面来源于产品自上而下继承了兴业全球基金公司稳健务实的管理风格、较强的执行力以及优秀的资产配置能力，另一方面，基金经理也发挥个人特长，对中小盘成长风格股票灵活把握，同样为基金业绩增色不少。

  兴全有机增长的管理人兴业全球基金公司成立以来始终保持踏实、务实的风格。一方面，从绝对收益方面来看，旗下基金自设立以来，呈现出业绩“齐头并进”的特点，长期收益一致突出。公司整体业绩持续稳健，是较少数在市场转换中能够保持整体业绩持续领先的基金公司之一。另一方面，公司注重风险控制、执行力较强。从基金公司旗下偏股型基金的仓位变动来看，在不同市场环境、尤其是市场出现转折性变化的市场中，旗下基金在执行大类资产配置上具有较强的一致性，且取得很好的结果。

  在继承公司稳健风格的同时，基金经理陈扬帆也融合自身灵活的操作风格和主动的选股操作，同样给基金业绩增色不少。2010年以来中小盘风格股票主导背景下，对中小盘成长股票把握能力突出的基金具备明显优势。在此背景下，兴全有机增长紧跟市场投资热点，积极增持大消费等行业内股票，尤其是从其二季度和三季度的重仓股来看，基本为成长性较强的中小盘股，同时，其20亿元左右的规模也有助于基金对中小盘股票的投资。从投资效果来看，我们通过H-M模型对其最近一年的选股能力进行验证，兴全有机增长的阿尔法值在同业333只股票型和混合型基金中排名第9。