继上日深幅调整之后，周四大盘受紧缩性政策影响而出现了恐慌性的暴跌行情，最终两市股指均以带长上下影线的阴线报收。

　　从盘面情况看，两市个股跌多涨少。涨幅榜方面，东风科技(600081行情,股吧)、沈阳新开(600167行情,股吧)、国祥股份(600340行情,股吧)、深纺织A、欣龙控股(000955行情,股吧)等11只个股涨停，部分水泥、医药、电子类个股表现较为活跃，如巢东股份(600318行情,股吧)、赛马实业(600449行情,股吧)、超声电子(000823行情,股吧)、赛格三星、中兴通讯(000063行情,股吧)等。另外外，一些具备定向增发及资产注入预期明确的个股也有良好表现，如沈阳新开、航天长峰(600855行情,股吧)等。但总体来看，市场热点相对匮乏。而跌幅榜方面，近期持续走强的农林牧渔和农药化肥等农业板块大幅下跌，有色金属、钢铁、电力、酿酒食品等板板块也位居跌幅前列。

　　面对这种突如其来的大幅调整，投资者该如何应对成为当前操作的关键所在。

　　基金看市

　　招商基金：长期牛市难以逆转

　　市场下跌属于正常调整。从12月下旬起，市场开始摆脱前两个月的调整格局，成交量持续有效放大，股指重回上升通道，市场累积的获利回吐压力直到临近5500点关口时才开始集中释放出来。美国和香港市场的剧烈波动给A股市场带来较大的心理压力，加剧了市场的调整幅度。而部分解套资金的离场导致基金的被动抛售，使得金融地产等基金看好的权重股成为领跌品种。

　　我们判断市场短期调整的空间已非常有限。目前A股市场并没有面临重大的利空压力，在市场消化了短期的技术和外围压力之后，以年报业绩为驱动的振荡向上局面依然可期。虽然我们认为2008年股市总体收益率将较2006和2007年来说有较大的回落，市场的演绎进程将趋于理性，但基于中国宏观经济上升周期的长期牛市格局难以逆转。

　　泰达荷银基金：地产板块短期影响明显

　　央行再上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是央行进行货币政策的预先紧缩，是在市场预期之中的。本次上调存款准备金率短期来看对市场可能会有所影响，但从长期角度考虑，年初的这种对急速运行状态的宏观调控属于全年的相机抉择调控政策，可能孕育着一种机会。对于市场板块的影响，首席策略分析师尹哲表示，此次宏观调控短期来看对地产板块影响较为明显。

　　兴业基金：利空交织难免引发恐慌

　　市场连续两日出现调整，主要是受到外围市场下挫的影响，且恰逢央行准备金率再度提高。虽然后者对市场的实际影响有限，但内外利空消息的交织难免引发市场一定的恐慌情绪。需要警惕的是，市场的担忧会否由外围市场过渡到国内经济基本面因素。

　　券商看市

　　国泰君安：对银行负面影响0.62%

　　为了回收多余的流动性和应对大量到期的央票，预计2008年一季度还将上调存款准备金率1-2次，每次0.5或1个百分点。目前仍维持2008年全年存款准备金率上调至18%的预测。不过，央行如果改革存款准备金缴存基数，将其扩大到同业存款，则存款准备金率上调至16%-17%就差不多到位了。

　　本次上调存款准备金率，对银行负面影响约0.62%.上调存款准备金对银行的影响主要包括两个方面，其一是法定存款准备金增加直接导致收益减少；二是流动性紧缩后银行配置的信贷减少导致总的收益率下降。

　　中银国际：流动性过剩压力未化解

　　央行上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点至15%，我们的测算显示，银行系统资金将再被冻结1950亿元左右。我们认为，此次准备金率上调有助于防止2008年一季度贷款增速反弹。尽管2007年12月贷款增长较前几个月已经放缓，但是流动性过剩和高通胀的压力并未化解。据我们预测，2008年一季度将有价值1.27万亿元的央行票据到期，接近于2007年所发行央行票据的三分之一。我们认为，为了限制各大商业银行的贷款能力，未来央行将反复利用上调准备金率的手段。

　　招商证券：今年加息不超过两次

　　最近每年新增贷款都超过目标，特别是2007年上半年信贷的明显失控是导致经济强力扩张和通胀明显上升的主要原因，并成为推动资产价格的重要原因。在目前通胀压力并未明显弱化的大背景下，落实从紧货币政策的任务很关键。我们预计今年货币政策会得到较好贯彻，上半年信贷扩张力度将明显弱于去年同期。

　　我们预计2008年贸易顺差基本零增长，但绝对数额仍然较大。另外，资本项下资金流入仍会维持在较高水平，全年外汇储备增量仍会保持在较高水平。因此，提高准备金率仍有空间。但加息次数受限，预计2008年加息次数不超过两次。