汇丰晋信基金：沪指跌破5000 预示风格转换

　　事件：

　　昨日沪深两市高开低走，权重股集体下挫。盘中一举跌破了5100、5000、4900点三个整数关口，沪指最低下探至4891.29点，当日收盘沪指下跌5.14%，创半年以来最大跌幅。

　　点评：

　　昨天主要是钢铁、金融、地产等权重板块拖累了股指走低，这些板块跌幅超过6%。

　　而有色金属、环保、水泥、船舶制造等板块也处于跌幅榜前列。但与此同时，中、小盘个股相对抗跌，不少创投概念、科技股大幅上涨，与市场整体的低迷气氛形成了强烈反差。

　　我们认为，波动加大将是2008年行情的主要特征之一，但这并不会影响牛市的基本格局。大盘权重股的下跌和中小板块的上涨，可能从一定程度上表明市场正在进行一轮从“二八”到“八二”的风格转换，巧合的是，在去年年初也发生了类似的暴跌行情，随后市场热点就逐渐从大盘股转向了中小市值股票。从这个角度来看，外围市场的震荡和本地金融股大规模再融资等消息，是引发此次下跌的导火索，但并不能影响主旋律。我们仍然看好市场中长期的走势。(汇丰晋信基金公司)

　　中海基金大跌评论：香港股市的下跌为主因

　　1月21日上证指数大幅下跌，跌幅超过了5%，绝大多数个股均出现了较大幅度的下跌。

　　近期市场持续调整的原因主要两方面原因：首先，美国次级债事件引发的全球市场动荡，香港股市的下跌直接推动了A股的下跌。其次，短期供求关系的失衡，中煤能源即将发行，中国平安推出了大规模的融资计划，而股票型新基金的发行依然处于暂停状态。

　　虽然市场短期调整，但我们认为并不改变中长期的牛市格局。在年度的策略报告(立足内需，分享奥运盛宴)中我们依然看好2008年全年市场的A股表现，在中国经济从复苏周期进入过热周期的背景下，股票资产收益相比其他资产依然具有吸引力。

　　首先，美国次级债事件引发的调整对中国经济的影响非常有限。美国经济放缓的直接冲击主要表现在中国的出口，而目前中国出口中美国的比例已经下降到20%附近，负面影响显著下降。美国股市对中国股市的负面影响随着次级债事件影响进入尾声，预计将在一季度告一段落。

　　其次，奥运效应将在中国内需增长上显著体现。中国经济外需减弱，而内需强劲，投资和消费将取代出口成为经济新的增长引擎，尤其是消费，在奥运效应的带动下，将成为今年经济增长的最亮点。消费升级将在城市，农村等不同地区明显体现，并给相关公司带来业绩的增长。

　　最后，供求关系有望逐步改善。物价上涨所导致的负利率趋势依然存在，对于居民而言，如何进行资产配置来应对通胀是重要课题，基金将继续是一个好的投资标的来分享股市的牛市。预计市场调整后新基金的发行将重新步入正轨，供求关系将逐步得到改善。

　　综合而言，我们认为牛市的三大推动力包括人口红利，人民币升值，上市公司业绩高速增长并未发生改变。在经济周期由复苏进入过热后，股票资产的收益将有所回落，但相比其他资产依然具有优势。

　　我们将坚持价值投资理念，市场的调整将是增加配置优质公司的机会，通过自下而上的实地调研等方法，我们将挖掘最能分享中国经济的优质公司来提升基金业绩，回报持有人。(中海基金)

　　兴业基金点评今日市场大跌

　　在平安保险、中国石油领跌的情况下，两市再现“黑色星期一”。兴业基金投资总监杜昌勇认为，周一的调整主要受三方面因素的影响：其一，中国平安A股周一发布公告称，预公开增发12亿股A股，并且发行412亿元的可转换债。这一定程度上触发了市场对于企业再融资的担忧。其二，19日全国人大常委会副委员长成思危表示，创业板可能会在两会后推出。其三，受美国经济可能走向衰退因素的影响，恒生指数于周一大跌逾5%，进一步刺激A股市场尾盘的恐慌性下跌。