记者观察

　　次贷只是A股暴跌的“借口”

　　早报记者 王恒利

　　国际金融市场的风险第一次这么深刻地影响到国内的股市和期市，伴随着欧美股市的暴跌，昨天A股史无前例地重挫354点，沪铜、沪锌等期货品种更是以跌停而开盘。

更多关于 次级债 的新闻

叶檀：次贷风暴成为我国金融深化开放良机 (1.23) 谢国忠PK罗杰斯：次贷危机或将重击中国... (1.22) 陶冬：次贷危机年内就会结束 美元有望反弹 (1.21) 次贷噩梦未结束 QDII今年或将面临颗粒无收 (1.18) 次贷危机恶化全球股市惊恐 QDII净值大... (1.17) 全球股市恐慌蔓延 恒指又暴跌2061点逼... (1.23) 学者：股市暴跌 印花税急需调整为单边征收 (1.23) 刘煜辉:股市暴跌或促中国重新检视强紧... (1.23) 　　A股暴跌所为何来，是由国际市场引起的吗？昨天，多位接受早报记者采访的经济学家和业内人士大都认为，目前A股市场与国际的联动性大大增强，但A股市场相对封闭性客观存在，国际市场只是“心理影响”。

　　内在调整需求

　　中国社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉认为，造成A股暴跌的原因主要是“证监会主席尚福林关于创业板推出的讲话、中国平安的天量增发。这些不利因素短期内释放，大盘难以承受”。

　　曹红辉还告诉早报记者，外部环境动荡不安，上述的政策不宜出台，这样只会让A股更加不堪重负。

　　“由于资本市场的逐渐开放，A股市场与国际的联动性较以往有了大幅增强，主要体现在QFII通过对A股的评论，影响到市场的心理。”曹红辉认为。

　　“A股市场的调整只是受到短期因素的触动，而其深层的原因则在于A股市场的估值。比如创业板的推出对于市场而言只是时间问题，不过在估值偏高的情况下，投资者的心态并不稳定，消息面上的负面因素还是可能引发投资者较为强烈的反应。”兴业基金投资总监杜昌勇作出上述评价。

　　事实上，各方均认为中国平安日前出台高达1600亿元的增发计划，严重打击了市场信心，是此次暴跌的重要原因之一。

　　“平安的再融资额巨大，也没有清楚地交待融资额用于何处。如果是充实资本金及为未来的投资作准备，那么首次公开发行所融到的钱，已经足够支持平安未来两三年在国内市场上进行收购。”申银万国首席策略分析师陈李表示，“平安也许是认为，现在市场比较好，先把钱圈到手里再说。”

　　经易期货经纪有限公司上海营业部总经理尹光夫则认为，美国的次贷危机所造成的全球股市大跌，影响了国内市场走势，但不是造成A股连日来重挫的根本原因。“本次A股暴跌的主要原因是前一阶段涨幅过快，基金之间发生了分歧，市场产生了自发调整的需求。”

　　A股短期需看全球

　　尹光夫认为，A股与国际市场的关联度正在加大。“香港红筹股、国企股指数下跌，成为内地市场的风向标，而香港市场的走势则和国际市场密切相关。换句话说，国际市场先影响港股，港股再影响到A股。”

　　“市场还可能再下跌200点。”尹光夫称，“这次下跌给国际资金一个抄底的好机会，他们一直在等待进入内地股市的时机。”

　　不过，美国飞利凯睿资产管理集团中国区投资业务副总裁粘洪峰则认为，A股市场本轮暴跌主要是周边股市造成的，根源在美国市场。1月10日以前，全球股市都没涨，只有A股在涨，并带动港股上涨。经过昨日的暴跌，A股在2008年以来的跌幅在全球范围内仍是比较小的。粘洪峰认为，A股短期走势需看美国市场。