编者按：
 
    随着“环保”、“绿色”逐渐成为全球焦点问题，“绿色发展”也开始成为我国经济转型的一个重要方向，与之相关的资本市场的投资机会也逐渐为基金行业重视。如何抓住这一机遇，安全有效地投资“绿色公司”。在4月9日兴业全球基金主办的“‘十二五’规划下的绿色产业投资机遇”主题论坛上．这一命题成为争论的一个热点。
  
    寻找“绿色公司”
 
    “绿色投资”是一种特定策略投资，如何界定这一投资策略，关系到可投资标的的范围，进而影响到投资可能涉及的风险和业绩。
 
    兴业全球基金正在发行的兴全绿色投资股票型基金(LOF)(下称“兴全绿色基金”)将其投资标的界定为“绿色科技产业或公司，以及其他产业中积极履行环境责任、致力于向绿色产业转型或在绿色相关产业发展过程中作出贡献的公司”。
 
    按照普遍的理解，绿色科技产业一般包括环保、新能源、新材料等与节能环保相关的产业，这些产业大多属于“十二五”规划中的新兴产业。
 
    但在兴业全球基金管理有限公司金融工程与专题研究部总监辛曌博士看来，“绿色公司”不仅于此。
 
    “任何行业都有绿色公司。”辛曌介绍，兴全绿色基金筛选投资标的时，采取了两种策略，即以积极筛选为主，关注浅绿公司，消极筛选为辅，重点规避严重危害环境的公司。这其中，积极筛选的“浅绿公司”主要是在清洁能源、替代能源和可再生能源里选，除此之外，还关注其他行业中致力于绿色相关产业的公司。
 
    此外，绿色科技产业的边界也伴随时代、科技的发展而动态变化，许多绿色科技产业都是由某些交叉、细分领域演变而来。
 
    “譬如说汽车行业，按传统意义上讲，纳不到绿色产业里去。”辛盟举例，但如果从新能源汽车业务拓展角度，该汽车产业就迎合了绿色产业发展的趋势。尽管目前占比不大，但考虑到发展前景，此时反而可能是布局的大好时机。
 
    再从对绿色产业发展的贡献角度看，“类似于汽车这样的传统行业中的很多公司体量较大，可能它们的绿色相关产业占比不大，但相比某些小公司而言，对产业发展的贡献又可能大一些。”辛曌表示。
 
    绿色公司可能存在于任何行业中，使得投资不能单纯从行业层面进行区分，如何评价一个公司是否是绿色公司也成为了一个重要命题。
 
    辛曌介绍，绿色筛选是一个多因子评估系统，需要综合打分，国内绿色投资的评价体系至少包括以下三个层面：产品与服务、环境影响评估、环境政策与信息披露评估。而行业异质性与个股异质性并存，因此，需要对因子进行行业调整。
 
    其中，数据主要来源于：公司披露的文件，包括定期财务报告、社会责任报告；专业研究机构的报告。
 
    但不可辩驳的事实是，相比于国外，国内的绿色投资的基础数据还很薄弱。对此，辛盟表示，在为国内绿色投资评价体系提供数据支持方面，先以公开资料、专业第三方数据为主，然后配合实地调研，构建专业的内部评价体系。
 
    防止“漂绿”风险
 
    界定完投资标的之后，基金开始进行投资活动。在这一环节中，对于可能面临的风险，兴业全球基金有清醒的认识。
 
    中信证券节能环保分析师王海旭表示，投资绿色产业的风险主要有两方面，一是政策推动型的行业，二是某一具体领域的竞争惨烈，中小企业居多。
 
    此外，辛曌还指出，有些公司的“绿色环保”有时仅仅是一个概念，落实程度和对公司的实际影响需要更多考察。
 
    “绿色评价只是筛选优秀绿色公司的开始而非结束。”辛曌强调，“在筛选过程中应该对某些‘漂绿’公司予以高度警惕，某种程度上，投资绿色产业时控制风险比获取收益更重要。”除了公司本身的风险外，市场的估值也是投资者关注的重点。在2010年，诸多与“十二五”规划相关的行业和公司都受到了投资者的热捧，部分公司的估值达到了数百倍，但在今年一季度，许多此类公司调整幅度较深。
 
    并且，由于这些行业多数属于同类概念，所以上涨和下跌时往往具有一致性，也加大了整个投资的系统性风险。
 
    辛曌介绍，为了规避这类风险，在投资绿色相关产业公司时，综合考核企业基本面、估值因素等，通过均衡行业配置，进行稳健的投资。此外，在积极寻找“浅绿公司”，规避对环境有严重危害的公司之外，适度配置一些向绿色产业转型的业绩良好的中间公司。