（兴业全球基金管理公司北方区渠道总监：张程　来源：金融界网站）

    在北京第四届金博会上我们采访到兴业全球基金管理有限公司北方区渠道总监张程，与张总就当前市场热点及基民在目前市场下如何操作进行了交流。下面为文字实录：　　

    主持人：各位金融界的网友大家好！这里是金博会金融界直播室，今天我们很荣幸的请到兴业全球基金管理有限公司北方区渠道总监张程先生作客直播室与大家进行交流。张先生，您好！欢迎您的到来！

　　张程：您好！

　　风险防范意识使兴业管理公司旗下基金业绩突出，名列第一

　　主持人：我们先谈一下网民比较关心的几个问题，今年股市深度调整，基金业绩普遍不佳，您能介绍一下兴业旗下的产品以及它们的表现吗？

　　张程：今年很多基金公司都遇到了前所未有的压力，无论是从基金的业绩还是从规模方面。我们额公司规模上缩水的情况不严重，截止到9月底，整个规模的净值只减少了20％的水平。对于业绩方面来说，我们很幸运的是兴业全球基金和趋势基金一直被评为“兴业双子星”，表现非常好。这两支基金都是股票型基金的前十位。截止到今年9月26日，兴业趋势基金的业绩排名是排为第三位，兴业全球基金是第九位。截止到9月26日的排行榜，基金公司旗下偏股型基金的整体收益率，无论是过去的一年，还是今年，还是最近一个季度，兴业基金都是第一位的。

　　主持人：兴业基金是如何取得这样优秀的业绩？

张程：无论今年做投资者教育，还是去年做的宣讲，我们都提到一个核心的理念，无论做什么都要把风险防范做到第一位的。这个市场考量你最后总收益的状态，不是取决于你在牛市里赚了多少，而是熊市里亏得比较少。这种稳定不断反思的学习的能力，也是他们保持优异业绩的一点。去年我们在媒体上以老总的名义发表了一篇文章，里面很明确的提到市场要出现深幅的下跌。在6214点的那天，又给我们的投资者写了一封信，明确提出如果你们要赎回我们表示接受，我们一直是把风险放在第一位的。

今年开始我们在媒体上发了很多一些关于投资者教育，反思投资理念的文章。我们是不断的学习，不断的改变现有的投资理念，对于风险的防范和对于自身的反思是我们保持如此有益成绩的最重要的原因。

　　主持人：我看到您那的展台有很多的人。

　　张程：我也没想到有这么多的支持者。

　　投资者一定要用闲钱投资并且降低收益预期，正确考量风险承受度

　　主持人：目前的背景下，投资者应该怎样的操作？如何配置自己的资产？

　　张程：这个问题很难，我觉得如果大家一定要参与到这个市场里面，一定要做投资的话，要注意几点：

　　第一，要改变投资的预期。在过去两年，所有的理财产品给大家带来收益太好了，现在要降低收益预期。现在很多金融机构都在做一些努力，把一些高风险的转化为低风险的产品。

　　第二，对于投资者要明确自己的投资风格和资金的投入期限。因为过去两年里面，很多投资者都乐于一下把钱拿到这个市场里面，博得高收益，但是现在是不适合的。现在很多基金公司，包括我们在内都在推基金的定投，这个就可以保证投资者不会一次性的把钱都投进来。

　　我个人的观点是，这个世界上除了投资可以有很多事情可以做，比如说学习，结婚，投资一定要用闲钱。

　　主持人：股市的点位比较高的时候，大家一味的把钱投到基金或者股市上赚钱。当市场往下回落的时候，可能大家又会静下心想一想。

　　张程：无论是投资者还是我们都要做一些反思。

　主持人：这样的市场也是对我们很好的教育。现在有一些人想跌到这种点位可能是买什么亏什么，就什么都不投了，只拿着钱，这样会不会好一点？

　　张程：对于投资者来说要考量自己的风险承受度。如果纯讲理论上的东西，我相信很多投资者都听说过，假设您的预期是100岁，您的实际年龄是70岁，你对风险的选择是100减70的标准。对于投资者严格按照这个操作有一些难。也不一定要现金为王，如果一点不能承受的话，可以做这样的选择。

　　如果能够承受一些风险，还是可以适当配置一些理财产品的。熊市也是要做理财的，你的投资预期，要明确自己的资金使用期限，这两点做好就可以了。

　　在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪

　　主持人：因为前期投资者比较早的进入了这个市场，在资金上会受一些损失，他们现在应该怎么操作？

　　张程：我平常和客户的沟通当中，确实有一些客户可能是在去年疯狂的进入到这个市场里面。到目前为止，无论是股票还是基金亏损都是很严重的。对于这种客户，首先要考量一下自己手里的理财品种。刚才在我们公司的展台也有一些客户提出，为什么有一些理财产品的亏损甚至要超过股票？我觉得这可能是我们的品种受到一些合同限制造成的。我们要看空这个市场也要保持一定的仓位，我们选择时间是很困难的，只能选择一些价值上合理的东西。在过去两年里面，很多机构包括我们也曾经做过一些推介，提到一些长期投资的说法，但是现在我们做了一些反思，做长期投资的必须要能够长期投资，基本面没有变化。如果客户持有一种理财产品，在今天的市场里面，很多东西的价值已经合理了，风险基本上已经释放得差不多了。当然我这么说不代表这个市场不会创出新低，但是我觉得这种市场的收益风险低还是高的。

　　主持人：对于这个市场没有人能预测到什么点是最低点，但是我可以把握应该在这个底部区域，我现在进去可以使我的成本看低一点。

张程：用我们同行业的话说，你要把握一个精确的点，在小数上做得很准确会很难。但是在大的趋势上可以选择得很好。

　　主持人：当别人疯狂的时候你要冷静一点。

　　张程：在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。

　　四季度投资策略比较谨慎挖掘产业升级中优势企业

　　主持人：最近市场做多的信号比较多，也出台了一些新的政策。您能谈一下基金四季度的投资策略吗？

　　张程：还是应该比较谨慎。虽然我们看到了很多市场的信号，但是对于政策的持续性和有效性还要进一步考证。这些政策更多的是改善资金信心的问题。美国次贷危机所带来的影响，已经从金融领域扩展到了实体经济领域。

　　大小非坚持对于股价的压持作用还是很明显，市场信心还是很悲观，确实中国整个宏观经济的下调的趋势和预期已经非常明朗。结合这几点来看，我们觉得本质上可能市场的下跌原因还没有得到解决。虽然说有一些股票的价值比较合理了，但是我说过价值是影响价格的核心因素，但是并不是影响价格的唯一因素。我们还要考量市场的预期和信心。

　　当然现在也不代表说谨慎就是被动的等待，我们也可能会挖掘一些，在这轮下跌过程当中被错杀的优质股票。也会挖掘一些在未来产业升级当中具有优势的企业。我们会积极的面对一些结构性的机会。

　　主持人：您能谈一谈，如何在季报报告里面关注哪些有价值的信息？

　  张程：曾经有朋友告诉我，他说他看基金公司的季报可以看加仓还是减仓，能够看出基金公司的态度。但是我觉得单纯看一个季报是不能反映很多本质上的问题的。大家要纵向的看，也要横向的看。

　　纵向的看同一家公司不同时期的报表看他仓位的变化，能够感受到这家基金公司对于未来市场的判断。

　　横向的比较这个季度很多家公司的季报，能够看出每轮公司不同的风格。

　　很多基民对市场有一些关注，你可以在关注市场的同时看一看，基金公司和你选择的投资策略上有哪些共同点和哪些分歧，从而选择你比较适合基金公司和基金产品。

　　当前市场下，规模小的基金更有利于操作

　　主持人：近期受市场影响，新发基金的规模比较小，您能不能从基金公司的角度和基民的角度谈一下新发基金的规模小的利和弊。

　　张程：去年我也提到规模并不是决定业绩的主要因素，可能会有影响，但是不是主要因素。主要还是在于投资团队业绩的持续性和稳定性。我觉得基金规模不是一个特别重要的指标，但是仍然会有很多的投资者关注这个指标。因为这可能和中国投资者的心态有关系，中国很多投资者，他们觉得大多数人在一起做的事情是安全的。去年我们的基金拆分达到很大的规模，会达到一百亿，今年新发的很多基金债券基金的规模也很大。

　　对于基金公司本身而言，我觉得在这个市场里面，基金规模小一点，在管理费收入上是一个弊端，但是对于基金经理操作可能会更灵活，船小好调头。对于投资者而言，他选择基金的重要标准是基金业绩。基金规模的小和大，到底会对基金业绩有什么样的影响？我觉得各有好处。因为基金规模小的话，可能会更灵活，更便利，在基金业绩上，尤其在这种弱势的形势下，可能会有一些正面的影响。

　　主持人：还是在根据什么样的阶段考虑规模的大和小？

　　张程：对。

　　主持人：进入11月份，多家基金开始分红，您能谈谈吗？

　　张程：分红不应该作为我们关注的很重要的指标，有一些是基金合同规定，这个基金每年要分一次红。有一些基金，它的产品决定了它可能会在不同的阶段进行经常的分红。具体到我们公司而言，我们公司的几支产品表现都还不错，我们在分红的选择上也会不同。

　　兴业可转债基金已经分红33次，兴业全球视野基金到目前一次分红都没有，对于基金管理人只是不同的管理策略。对于投资者而言，如果大家希望在不同的时刻都能够看到现金的话，可以选择一些分红多的产品。如果你觉得分红了以后依然会选择分红再投资，分红这个因素大家可以不再考虑。

　　主持人：针对这次北京金融博览会您有一些什么看法？

　　张程：北京金融博览会已经举办了四届，这是我们公司第一次参加北京金融博览会。我觉得在这样一个市场里面，对于我们来说需要一个机会比较全面得让投资者了解我们，和客户做面对面的沟通。我们也需要这样一个平台和同行进行交流。对于投资者而言，我觉得对于很多投资者，包括我今天看到投资者非常踊跃，他们也需要这样一个机会了解基金公司在做什么想什么，未来做什么，想什么。我觉得这个平台非常有利，无论是对于投资者还是基金公司，都是非常有利的。

　　主持人：由于时间的关系今天的访谈就到这里，感谢张总来到金融界的直播室，谢谢各位！