12月第一周，上证指数收报2018.66点，较前一周上涨7.88%，两市转债继续整体上涨。业内人士认为，从目前的估值水平来看，市场最恐慌的下跌已经过去，未来市场将进入结构性分化阶段。而转债市场的潜在风险已很小，国内唯一的可转债基金—兴业可转债基金攻守兼备，值得投资者重点关注。

据了解，兴业可转债基金的资产配置比例为可转债30%-95%，股票不高于30%。随着2008年股市深度调整，兴业可转债基金在整体配置上相对趋于保守。今年的三季报显示，兴业可转债基金投资股票类资产占基金总资产的比例为13.57%，投资债券类资产占基金总资产的比例为67.40%。在转债价格和溢价率都偏高的情况下，这只基金对转债的配置同样较为谨慎，其持仓主要集中在风险已相对较低、潜在转股价格修正机会相对较大的品种。所以在今年股市大幅下挫时，其回报率也明显领先于同类基金。晨星统计显示，截至12月5日，保守配置型基金设立以来平均回报率为121.29%，而兴业可转债基金设立以来总回报率为207.72%，其今年以来、近一年总回报率分别排名保守配置型基金第四和第三，而近两年和近三年年化回报率均排名首位，表现出抗跌稳健的特性。

兴业可转债基金经理杨云表示，近期股市逐渐回暖，对于可转债基金而言，无疑是一个投资良机。从历史经验来看，目前转债价格已经进入相对安全区域，股性风险已经随着此轮股市回调得到了显著的释放，转债市场的低风险特性也开始显现。杨云还指出，年底这轮反弹主要是对前期季度恐慌的实体经济的恶劣状况的修正，再加上实体恶化情况下政策不断推动的结果，对09年的市场，杨云表示，“目前纯收益率高的转债品种肯定有较好的机会。同时固定收益债券我们也非常关注”。

不少投资人担心随着经济的大幅回落，一些发行可转债的公司会面临破产风险，从而导致无法偿还债务。对此，杨云认为，市场所担心的可转债信用风险其实并不大。首先部分转债具有担保条款；其次主板市场少有大型公司破产清算。