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稳中求利 捕捉债市机会 |
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——专访兴业磐稳增利债券基金拟任基金经理李友超 股市热火朝天，债基下半年将迎来怎么样的投资机会。兴业磐稳增利债券基金拟任基金经理李友超认为，除了债券市场本身的机会以外，新股开闸之后带来的申购新股的机会、信用债、可转债都会为债基的收益增添利器。 “不同时期市场会有不同的机会，”李友超认为，磐稳增利发行后，债券市场上既有债券配置机会，又恰好适逢新股开闸带来的机会，新股发行同时会带来债券市场收益率提高、资金市场利率提高等机会，也会为基金带来良好收益。 根据国金基金分类，债券型基金主要分为普通债券型、新股申购型和完全债券型。从其表现来看，投资于股票二级市场的普通债券型基金的收益与股指的相关性较高，在2006、2007年有较高的正收益，而2008年因股市下跌也有一定的亏损；而新股申购型基金近年来无论市场处于牛市还是熊市期间，始终获得了正收益，且收益率跑赢了CPI和一年期存款利率。因此，长期来看，以债券投资为主、适度申购新股的兴业磐稳增利基金是一只预期收益相对稳定的低风险产品。 信用债和可转债也是该基金投资可选品种之一。年初以来信用债走出了一轮行情，现在逐渐稳定下来，李友超认为未来信用债配置机会依然存在。兴业磐稳增利基金可以主动投资于纯债收益率为正的可转债，兴业投研团队对可转债“长期稳健”的投资操作效果，将为新基金在债市结构性机会及股市的跷跷板波动中提高收益提供另一利器。 兴业全球旗下兴业可转债基金，经过四年的运作，已经成为该公司旗下的明星产品。对于这两只基金的不同，李友超指出，兴业磐稳增利的风险收益特征定位为风险低、波动小。债券等固定收益品种配置要达基金净资产80%以上，不主动配置股票、权证，或者说不在二级市场上买入股票、权证，因新股中签、可转债转股、分离债分离出来的权证在上市后（或可交易日开始）5个交易日内卖出，因此这20%的股票仓位是短暂被动配置仓位。 而可转债基金是偏债型基金，可以主动在二级市场买入股票，对固定收益配置仓位要求没有纯债基金高，因此可转债基金风险、收益定位均高于磐稳增利债券基金。 |
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