今年以来资本市场“金蛇起舞”，基金市场整体维持正收益。但随着近期市场震荡加剧，业绩“慢热”的低风险产品重获投资者青睐。Wind数据显示，截止3月11日，过去三个月保本型基金平均净值增长率达2.93%，其中，兴全保本过去三个月净值增长率达5.75%，在同类37只保本基金中排名第二。

    一般而言，由于保本基金可灵活投资于股、债两市，弱市中可退而安心保本、牛市中可进而适当分享股市收益，表现出显著抗风险特征。不过，由于运用策略的不同，保本基金的表现会呈现出差异性。Wind数据显示，截止3月11日，过去三个月的股市反弹中，保本基金涨幅首尾相差9个多百分点，其中，兴全保本过去三个月净值增长率达5.75%，在同类37只保本基金中排名第二。

    业内人士指出，在此轮股市回暖中，兴全保本业绩突出与其独特产品设计有关。相较于其它保本基金主要以CPPI策略为主，兴全保本在设计方面做出了自己的特色，一是基于可转债投资的OBPI策略，二是可转债与股票替代的TIPP策略。TIPP是比传统的CPPI策略更保守的保险策略，有利于及时锁定已实现收益。而基于可转债投资的OBPI，可满足投资者本金有保障、收益不封顶的“打底”需求。

    所谓TIPP策略，指基金设置的价值底线，即低风险资产的最低配置，将随着投资组合收益的变动而调整。而运用OBPI策略，使兴全保本能以可转债所隐含的看涨期权代替投资组合保险策略所要求的看涨期权。该策略可利用可转债自身特性，来避免因频繁调整低风险资产与风险资产配比带来的交易成本。

    值得关注的是，受股票市场回暖影响，去年底以来不少转债表现甚至优于正股，可转债基金整体上也跑赢了普通债券型基金。Wind数据显示，截止3月11日，兴全保本基金经理杨云执掌的另一只产品——兴全可转债混合基金过去三个月净值增长率达11.35%。得益于去年四季度保持较高的转债仓位，兴全保本在市场 12 月份的反弹中也优势突显。

    展望后市表现，杨云指出，可转债市场在经过 12 月份以来的反弹后，目前整体风险仍不高，但整体股性已经有明显的提升，大部分转债的溢价都已经下降至20%以内。在他看来，在流动性恢复的情况下偏股性的转债更值得期待。